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| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 棉花：郑棉弱势震荡 2019年5月28日，郑棉1909合约收盘价13645元/吨，国内棉花现货cc index 3128b报14596元/吨。棉纱2001合约收盘价22030元/吨，cy indexc32s为22350元/吨。 郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为18469张，较前一日减少4张。 5月28日抛储交易统计，销售资源共计9834.7784吨，实际成交8393.4121吨，成交率85.34%。平均成交价12909元/吨，较前一交易日下跌3元/吨;折3128价格14242元/吨，较前一交易日下跌21元/吨。其中新疆棉成交均价13120元/吨，加价幅度590元/吨;地产棉成交均价14057元/吨，加价幅度310元/吨。 未来行情展望：供给方面，美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重，抬升全球棉价底部。需求方面，之前中美接连进行高级别贸易磋商，双方均多次释放消息表示会谈已取得了实质性进展。但5月初特朗普突然表示将于周五提高关税税率至25%，市场的悲观情绪重新升温。至北京时间10日中午，美国加税行动正式实施，除此之外，美国政府公布对额外3000亿美元中国商品加征关税的详情，贸易争端局势急剧恶化。短期内，棉价将受贸易争端与抛储引导，国内外棉价将维持弱势。长期来看，如果中美贸易战得到有效解决，将增加我国棉花需求，提振棉价。 策略：短期内，我们对郑棉持谨慎看空观点。 风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险 |
| 方正中期期货 | 郑棉震荡反弹 区间操作为宜 ice 期棉周二收涨逾 1%，受美国季度受潮天气和投资者回补空头所推动。美国农业部每周作物报告中称，截止 5 月 26 日，美国棉花种植率为 57%，之前一周为 44%，去年同期为 61%，五年均值为 58%，美棉播种进度慢于往年同期，利好短期棉花市场情绪。美国农业部上周四出口销售数据显示，5 月 21 日止当周，美国 2018/19 年度陆地棉出口净销售 38.14 万包，较此前一周增加 68%，较四周均值增加 80%，出口数据显示，美棉销量增加主要是销往印度(9.85 万包)，印棉前期预测本年度棉花产量降至 9 年来低位。国内方面，昨日国内储备棉轮出 0.8 万吨，成交率 85.34%，平均成交价格 12909 万吨，较前一交易日下跌 3 元/吨，折 3128 价格 14242元/吨，较前一交易日下跌 21 元/吨;5 月 5 日至 5 月 27 日，储备棉轮出累计成交 17.7 万吨，成交率 91.85%。国内郑棉受外盘影响小幅反弹，目前下游纺织品出口关税加征，终端需求减弱，国内下游企业表现淡季更淡，订单签约量锐减，中小企业部分有停工现象，国内棉花供应压力亟需缓解，近期郑棉小幅反弹，但基本面疲软叠加宏观风险不减，预计郑棉上涨有限，短期13300-13800 元/吨区间操作。 | |
| 中信期货 | 观点：郑棉短期超跌 仓单流出支撑底部 信息分析： (1)现货市场棉价指数走弱。5 月 28 日，中国棉花价格指数 3128b 为14596(-13)元/吨，纱线价格指数 c32s 为 22350(-70)元/吨。 (2)郑棉仓单流出 。5 月 28 日，郑棉注册仓单 18469(-4)，有效预报978(-71)。 (3)印度国内棉价震荡运行。爱纱网信息显示，印度国内 s-6 报价 45700( 800)卢比/candy，折 83.89 美分/磅。 逻辑：国内方面，中美经贸前景不确定，下游订单惨淡，新疆遭遇低温多雨天气，不利棉苗生长;配额增发叠加储备棉轮出，年度内棉花供应充裕，郑棉仓单性价比高，持续流出;现货市场棉价指数走弱，纱线价格走势趋弱。国际方面，中美经贸前景不确定，usda 新年度供需报告利空，美棉承压下行，近期跌势暂缓;印度国内棉价震荡运行。综合分析，长期看，新年度全球棉花供应充裕，棉价向上难有靓丽表现;短期内，中美经贸前景担忧暂缓，等待听证会及大阪会结果，郑棉超跌反弹或筑底走势。关注国内调控政策及中美经贸前景。 操作建议：观望 风险因素：储备棉轮换政策，中美经贸前景，汇率风险 | |
| 浙商期货 | 市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展。本周轮出销售底价为13747元/吨，较前一周继续下跌146元/吨，目前储备棉成交价格偏低，将进一步压制郑棉上方空间。进口量增加叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳。然而近期新疆大风天气对棉花等作物产生不利影响，或损及新年度的棉花产量。cf909关注上方14000的压力位 | |
| 弘业期货 | 美棉种植区天气引发市场忧虑，近日美棉低位回升，主力7月合约周二走高1.39%，结算报价68.39美分。美国农业部( usda )在每周作物生长报告中公布称，截至2019年5月26日当周，美国棉花种植率为57%，之前一周为44%，去年同期为61%，五年均值为58%。昨日储备棉轮出销售资源0.98万吨，实际成交0.84万吨，成交率85.34%。平均成交价格12909元/吨，较前一交易日下跌3元/吨;新疆328机采棉提货价本周以来稳定在14500元/吨，郑棉大跌以来，皮棉现货销售进度进一步放缓。现阶段，下游需求不足和皮棉供给压力矛盾突出，仍需时间消化，加之中美经贸前景担忧，预计郑棉涨幅十分有限，建议投资者等待时机以逢高做空。目前国内新棉已播种，天气是主要影响因素，关注不利天气能否推升价格。 棉纱市场现货行情延续弱稳态势，价格继续阴跌;下游跟单乏力，新订单成交清淡。纱厂和坯布开工率持续回落，库存上升。进口纱行情弱稳，贸易商出货意愿强，但因人民币贬值以及下游休疲软，走货不畅。目前，尽管开工率下滑但纺企库存压力依然持续增加，下游订单不足&原材料价格下跌，预计价格仍以弱势为主。 | |