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| 棉花 | 华泰期货 | 2019年4月18日，郑棉1909合约收盘价15800元/吨，国内棉花现货cc index 3128b报15672元/吨。棉纱1909合约收盘价24685元/吨，cy indexc32s为23065元/吨。 郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为22914张，较前一日增加78张。 新疆巴州农业局发布数据，2019年，全州春播农作物种植意向面积537.23万亩，其中棉花意向种植面积为344.53万亩，较去年增加13.5万亩，棉花种植意向面积占全州春播种植意向面积的64.13%。2018年巴州植棉面积331万亩，较2017年的359万亩减少28万亩，主要是水资源匮乏，采取了井电双控和禁止开采地下水措施所致。虽然2018年巴州植棉面积虽然较2017年降幅有限，但由于天气原因，棉花遭遇减产，产量也从46.15万吨下降至36.65万吨，减少了近9.5万吨。根据今年植棉情况，在面积增加的基础上，如果单产保持稳定，产量或将在去年基础上有较大提高。 巴西anea发布的最新一次对2019年和2020年巴西棉花供需预测。预计2019年皮棉产量为270万吨，较上次预测调增22万吨，略高于conab预测的264.74万吨。对于2020年的产量预计略低于2019年，产量下跌主要由于棉花单产下降，而种植面积不变。 未来行情展望：国际方面，美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重，抬升全球棉价底部。中美贸易战方面，中美接连进行高级别贸易磋商，取得了实质性进展，在一定程度上缓解了市场的悲观情绪。但由于双方的分歧较大，预计中美之间的贸易问题难以在短期完全解决。国内，春节假期之后，纺织企业开机情况较好，市场走货增加，纺织企业或面临原材料补库需要，将在短期支撑棉价。长期来看，如果中美贸易战得到有效解决，或将增加我国棉花需求，提振棉价。 策略：短期内，我们对郑棉持中性观点。 风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险 |
| 弘业期货 | 国内棉花库存高企，短期供应充足，而下游纺企产成品库存增加，需求开始提前走弱，导致国内采购需求痕软，整体走货一般。中小企业维持2个月左右棉花库存，补库积极性不高，多以刚需为主，纺企等待储备棉轮出以补充低价棉。现阶段供给压力仍待缓解，后期国内低量储备和产需缺口支撑棉价，短期内郑棉或将继续维持偏强震荡走势，操作上建议投资者以逢低做多为主。 | |
| 瑞达期货 | 洲际交易所(ice)期棉周四微跌，最新公布的美棉出口数据利空。国内棉市：皮棉市场供应仍相对充裕，订单不足且利润下滑，但新棉加工基本结束，产出量有限，后市商业库存进入季节性下滑的趋势，皮棉库存消耗库存为主。中下游纺织企业皮棉采购以刚需补库为主，但 3 月纺织品出口环比增加，基于中美贸易磋商良好预期，后市纺织需求将继续回暖。总体上，官方无棉花轮出的公告的背景下，国内棉花供需缺口存在，叠加下游终端需求转好，去库形势尚好，给予棉价继续上涨。技术上，cf1909 合约处于布林中轨附近，macd 红色柱逐渐收敛，kdj 指标死叉向下，短期技术指标偏空。操作上建议短线可在 15700-16000 区间高抛低吸。 | |
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